白酒脉象：涨价大潮中弱复苏 并购仍会加强
对于白酒经销商宋兵而言，这个年关并不好过：他代理的五粮液(34.480, 0.63, 1.86%)集团旗下一款子产品，虽然高成本进入成都的几个大型商超，降价同时还“买一送一”进行促销，但是效果并不明显。“再等等看，过了元旦或许就好走了。”
由五粮液、茅台、泸州老窖(33.000, 0.70, 2.17%)等一线酒企品牌拉动的“涨价潮”，也引发黄酒等相继跟进，成为2016年酒行业主题词，一度被业界解读为白酒行业已然“全面复苏”。加上白酒行业上市公司的业绩飘红，似乎成为行业风向标。但是对于诸多中小白酒企业甚至于宋兵这样的中小经销商而言，却无法分享这样的涨价红利，正在引发新一轮行业并购和倒闭潮。
“在一线白酒涨价的背后，实际上是一种‘弱复苏’的景象。”白酒行业观察家杨承平认为，虽然2016年行业出现触底反弹，但是行业内部“贫富差距”正在拉大，渠道也正在发生深度变革，2017年行业整体或将持续“下滑”态势。
涨价复苏
从2016年春季糖酒会上五粮液宣布涨价开始，此轮涨价潮中，茅台酒已然遥遥领先。在2017年“双节”销售旺季之际，销售终端显示茅台酒53度飞天批发价已超过千元，部分市场零售价格高达1200元。
“茅台不仅零售价格突破千元大关，股价也一直站在300元以上。”杨承平说这是白酒行业2016年的标志性事件。由涨价引发的资本“红利”已然成为2016年白酒上市公司的业绩的重要体现。
不过，酒企三季报中实现营收、净利润双指标增长的大部分属于中高端酒企，而中低端酒企业绩始终不容乐观。*ST皇台(17.800, 0.03, 0.17%)2016年三季度营收1.49亿元，同比大增157.71%；净利润却亏损1.08亿元，同比暴跌7618.76%。青青稞酒(19.250, 0.18, 0.94%)三季度净利润1.94亿元，同比下跌17.56%。
“高端白酒经过这几年的去库存、商务消费拉动、人民币贬值等因素，推动了价格的集体上涨。”杨承平认为，从整体来看，中低端酒企发展持续疲软，2016年中国白酒行业严重两极分化。
对此，宋兵深有感触。宋兵说，越是降价越是对品牌损伤大，这与五粮液、茅台涨价提升品牌价值完全无法比拟。
行业并购
近日，有消息称四川发展酒业投资有限公司（以下简称“川发展”）与泸州老窖实业投资管理有限公司共同出资，成立重庆诗仙太白泸渝酒类销售有限公司，下一步动作就是全面收购重庆诗仙太白酒业。随着白酒行业的深度调整，这样的行业并购正在加快。有消息传出，五粮液也有意向收购东北、安徽的小型酒厂。
在2016年5月，古井贡就以自有资金8.16亿元完成对湖北酒企黄鹤楼51%股权的收购。“并购是白酒行业发展的必然结果，2017年并购会不断加强。”白酒行业观察和操盘者九度智力集团董事长马斐认为，大品牌看上区域强势品牌的渠道、网络、资源优势(1963.304,-1.27, -0.06%)，只要强强联合既能很快拿下市场，又能打开新的市场，排挤其他品牌，这就是并购的主要目的。“并购也要看如何操作，不是所有的并购都是成功的，例如联想的酒业板块就很不理想。”
在2011~2012年期间，联想控股曾花巨资或战略投资、或战略收购了5家区域性酒企，但在今年却一直忙于整体出售。此外，宜宾当地红楼梦酒业在2016年陷入破产边缘，此前收购方平安信托不得不将债权转手中铁建业投资管理公司。
渠道变革
2016年12月23日，酒类供应链企业1919公告称，上海缤玖股权投资基金合伙企业，首家募集基金用于1919的门店扩张，其中1个亿用来购买1919的四川以外的80家直营店股权。据了解，本次基金规模超过了4亿元。目前，酒类供应链企业借力新三板，竞逐资本市场已蔚然成风，包括酒仙网、1919、酒便利、网酒网等平台先后挂牌新三板，中酒网也因被青青稞酒控股而间接上市。
借助资本之手，酒类供应链企业正在加速整合线下门店。其中，酒仙网在2016年9月宣布联合全国10家酒类供应链企业，成立酒仙联合供应链公司，以期打造拥有2000家门店、覆盖近30个省份的中国酒业供应链超级航母。
“电商正带来白酒行业渠道的变革，传统零售渠道也应该随之变化。”杨承平认为，2017年电商将不再忙于线上“打架”，而是会加快线下的布局。